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Buon pomeriggio e benvenuti alla teleconferenza sugli utili del secondo trimestre 2022 di Occidental Petroleum.[Istruzioni per l'operatore] Tieni presente che questo evento è in fase di registrazione. Vorrei ora trasferire la riunione a Jeff Alvarez, vicepresidente delle relazioni con gli investitori. Continua.
Grazie, Jason. Buon pomeriggio a tutti e grazie per aver partecipato alla teleconferenza di Occidental Petroleum del secondo trimestre del 2022. Alla nostra chiamata di oggi sono presenti Vicki Hollub, Presidente e CEO, Rob Peterson, Vicepresidente senior e Direttore finanziario, e Richard Jackson, Presidente, Risorse onshore statunitensi e operazioni di gestione del carbonio.
Questo pomeriggio faremo riferimento alle diapositive della sezione investitori del nostro sito web. Questa presentazione include un avvertimento sulla diapositiva due riguardante le dichiarazioni previsionali da fare durante la teleconferenza di questo pomeriggio. Passerò ora la chiamata a Vicki .Vicky, per favore vai avanti.
Grazie Jeff e buongiorno o pomeriggio a tutti. Abbiamo raggiunto un traguardo significativo nel secondo trimestre, completando i nostri obiettivi di riduzione del debito a breve termine e avviando il nostro programma di riacquisto di azioni. All'inizio di quest'anno, abbiamo fissato un obiettivo a breve termine di ripagare un ulteriori 5 miliardi di dollari di debito e quindi aumentando ulteriormente la quantità di liquidità destinata ai rendimenti degli azionisti. Il debito che abbiamo chiuso a maggio ha portato quest'anno i nostri rimborsi totali del debito a oltre 8 miliardi di dollari, superando il nostro obiettivo a un ritmo più rapido di quanto inizialmente previsto.
Con il raggiungimento dei nostri obiettivi di riduzione del debito a breve termine, nel secondo trimestre abbiamo avviato un programma di riacquisto di azioni da 3 miliardi di dollari e abbiamo riacquistato più di 1,1 miliardi di dollari in azioni. La distribuzione aggiuntiva di liquidità agli azionisti segna un significativo progresso delle nostre priorità in materia di flussi di cassa , poiché negli ultimi anni abbiamo destinato il flusso di cassa disponibile principalmente alla riduzione del debito. I nostri sforzi per migliorare il nostro bilancio continuano, ma il nostro processo di riduzione dell'indebitamento ha raggiunto una fase in cui la nostra attenzione si sta espandendo a priorità di flusso di cassa. Questo pomeriggio, ho presenterà la fase successiva del quadro di restituzione degli azionisti e i risultati operativi del secondo trimestre.
Rob coprirà i nostri risultati finanziari e le nostre linee guida aggiornate, che includono l'aggiunta alla nostra guida per l'intero anno per OxyChem. Inizia con il nostro quadro di rendimento per gli azionisti. La nostra capacità di fornire costantemente risultati operativi eccellenti, insieme alla nostra attenzione al miglioramento del nostro bilancio , ci consente di aumentare la quantità di capitale restituito agli azionisti. Date le attuali aspettative sui prezzi delle materie prime, prevediamo di riacquistare un totale di 3 miliardi di dollari in azioni e di ridurre il debito totale a metà dell'adolescenza entro la fine dell'anno.
Una volta completato il nostro programma di riacquisto di azioni da 3 miliardi di dollari e ridotto il nostro debito a metà, intendiamo continuare a restituire capitale agli azionisti nel 2023 attraverso un co-dividendo WTI sostenibile di 40 dollari e un aggressivo programma di riacquisto di azioni. I progressi che abbiamo fatto nel ridurre i pagamenti degli interessi attraverso la riduzione del debito, insieme alla gestione del numero di azioni in circolazione, migliorerà la sostenibilità del nostro dividendo e ci consentirà di aumentare il nostro dividendo comune a tempo debito. Anche se ci aspettiamo che i futuri aumenti dei dividendi siano graduali e significativi, lo facciamo Non ci aspettiamo che i dividendi ritornino ai picchi precedenti. Data la nostra attenzione alla restituzione del capitale agli azionisti, il prossimo anno potremmo restituire più di 4 dollari per azione agli azionisti comuni negli ultimi 12 mesi.
Raggiungere e mantenere rendimenti per gli azionisti comuni al di sopra di questa soglia richiederà di iniziare il riscatto delle loro azioni privilegiate, restituendo al contempo denaro aggiuntivo agli azionisti comuni. Voglio chiarire due cose. In primo luogo, il raggiungimento della soglia di $ 4 per azione è un potenziale risultato del nostro azionista quadro di rendimento, non un obiettivo specifico. In secondo luogo, se iniziamo a riscattare le azioni privilegiate, ciò non implica un limite ai rendimenti per gli azionisti ordinari, poiché la liquidità continuerà a essere restituita agli azionisti ordinari in eccesso di 4 dollari per azione.
Nel secondo trimestre, abbiamo generato un flusso di cassa libero di 4,2 miliardi di dollari prima del capitale circolante, il nostro flusso di cassa libero trimestrale più alto fino ad oggi. Tutte le nostre attività stanno andando bene, con la nostra produzione operativa in corso di circa 1,1 milioni di barili di petrolio equivalente al giorno, in in linea con il punto medio delle nostre linee guida e spese in conto capitale totali dell'azienda pari a 972 milioni di dollari. OxyChem ha registrato utili record per il quarto trimestre consecutivo, con un EBIT di 800 milioni di dollari, poiché l'azienda ha continuato a beneficiare dei forti prezzi e della forte domanda nei settori caustico, cloro e Mercati del PVC. Lo scorso trimestre abbiamo messo in evidenza i premi Responsible Care e Facility Safety di OxyChem conferiti dall'American Chemistry Council.
I risultati di OxyChem continuano ad essere riconosciuti. A maggio, il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti ha nominato OxyChem destinatario del Best Practices Award, che riconosce le aziende per risultati innovativi e leader del settore nella gestione dell'energia. OxyChem è stata premiata per un'ingegneria integrata, formazione e sviluppo programma che ha portato a modifiche dei processi che consentono di risparmiare energia e ridurre le emissioni di anidride carbonica di 7.000 tonnellate all’anno.
È un risultato come questo che mi rende così orgoglioso di annunciare la modernizzazione e l'espansione di uno stabilimento chiave di OxyChem, di cui parleremo più in dettaglio più avanti. Passate al petrolio e al gas. Vorrei congratularmi con il team del Golfo del Messico celebrando la prima produzione di petrolio dal giacimento di Horn Mountain West appena scoperto. Il nuovo giacimento è stato collegato con successo al longherone di Horn Hill utilizzando una linea a doppia linea di tre miglia e mezzo.
Il progetto è stato completato nel rispetto del budget e con oltre tre mesi di anticipo rispetto al previsto. Si prevede che il collegamento di Horn Mountain West aggiungerà circa 30.000 barili di petrolio al giorno ed è un ottimo esempio di come sfruttiamo le nostre risorse e le nostre competenze tecniche per portare nuova produzione online in modo efficiente in termini di capitale. Vorrei anche congratularmi con i nostri team di Al Hosn e Oman. Nell'ambito di un'inversione di tendenza pianificata nel primo trimestre, Al Hosn ha raggiunto il suo record di produzione più recente dopo la sua prima chiusura completa dello stabilimento.
Il team Oxy di Oxy ha celebrato un record di produzione giornaliera presso il Blocco 9 nel nord dell'Oman, dove Oxy opera dal 1984. Anche dopo quasi 40 anni, il Blocco 9 continua a battere i record con una forte produzione di base e nuove prestazioni della piattaforma di sviluppo, supportate da un programma di esplorazione di successo Stiamo inoltre cogliendo attivamente le opportunità per sfruttare il nostro ampio inventario di asset negli Stati Uniti.
Quando abbiamo annunciato la nostra joint venture Midland Basin con EcoPetrol nel 2019, ho detto che siamo entusiasti di lavorare con uno dei nostri partner strategici più forti e storici. La joint venture è un'eccellente partnership per entrambe le parti, con Oxy che beneficia di una produzione incrementale e flusso di cassa dal bacino del Midland con un investimento minimo. Abbiamo la fortuna di lavorare con partner che hanno una vasta esperienza e condividono la nostra visione a lungo termine. Ecco perché sono altrettanto entusiasta di annunciare questa mattina che Oxy ed EcoPetrol hanno deciso di rafforzare la nostra joint venture nel bacino del Midland ed espandere la nostra partnership per coprire circa 20.000 acri netti nel bacino del Delaware.
Ciò include 17.000 acri nel Delaware, Texas, che utilizzeremo per le infrastrutture. Nel Midland Basin, Oxy beneficerà di continue opportunità di sviluppo, estendendo il capitale fino al primo trimestre del 2025 per chiudere questo accordo. Nel Delaware Basin, abbiamo la opportunità di far avanzare ulteriormente i terreni privilegiati nei nostri piani di sviluppo, beneficiando allo stesso tempo di ulteriori spread di capitale fino al 75%. In cambio del capitale vincolato, EcoPetrol riceverà una percentuale dell'interesse operativo nelle attività della joint venture.
Il mese scorso abbiamo stipulato un nuovo accordo di condivisione della produzione della durata di 25 anni con Sonatrach in Algeria, che consoliderà le licenze esistenti di Oxy in un unico accordo. Il nuovo accordo di condivisione della produzione rinnova e approfondisce la nostra partnership con Sonatrach, fornendo allo stesso tempo a Oxy l'opportunità di aumentare le riserve e continuare a sviluppare attività generatrici di cassa a basso declino con partner a lungo termine. Anche se si prevede che il 2022 sarà un anno record per OxyChem, vediamo un'opportunità unica per espandere i futuri guadagni di OxyChem e le capacità di generazione di flussi di cassa investendo in risorse ad alta -progetti di ritorno. Nella nostra teleconferenza del quarto trimestre, abbiamo menzionato lo studio FEED per esplorare la modernizzazione di alcuni asset cloro-alcalini della costa del Golfo e della tecnologia diaframma-membrana.
Sono lieto di annunciare che la nostra struttura Battleground, situata vicino allo Houston Ship Channel a Deer Park, Texas, è una delle strutture che modernizzeremo. Battleground è il più grande impianto di produzione di cloro e soda caustica di Oxy con facile accesso ai mercati nazionali e internazionali Questo progetto è stato implementato in parte per soddisfare la domanda dei clienti di cloro, derivati ​​del cloro e alcuni gradi di soda caustica, che possiamo produrre utilizzando tecnologie più recenti. Porterà inoltre ad un aumento della capacità per entrambi i prodotti.
Si prevede che il progetto aumenterà il flusso di cassa migliorando i margini di profitto e aumentando il numero di prodotti, riducendo al contempo l'intensità energetica dei prodotti fabbricati. Il progetto di modernizzazione ed espansione inizierà nel 2023 con un investimento di capitale fino a 1,1 miliardi di dollari su tre periodo di circa un anno. Durante la costruzione, si prevede che le operazioni esistenti continuino normalmente, con miglioramenti attesi nel 2026. L'espansione non è una realizzazione prevista poiché siamo strutturalmente precontrattuali e ricavati internamente per consumare l'aumento del volume di cloro e i volumi di sostanze caustiche saranno contratto quando la nuova capacità sarà online.
Il progetto Battleground è il nostro primo investimento su larga scala in OxyChem dalla costruzione e dal completamento dell'impianto di cracking di etilene 4CPe nel 2017. Questo progetto ad alto rendimento è solo una delle numerose opportunità per noi di aumentare il flusso di cassa di OxyChem nei prossimi anni. Stiamo conducendo studi FEED simili su altri asset cloro-alcali e prevediamo di comunicare i risultati una volta completati. Ora passerò la chiamata a Rob, che vi informerà sui risultati e sulle linee guida del secondo trimestre.
Grazie, Vicky, e buon pomeriggio. Nel secondo trimestre, la nostra redditività è rimasta elevata e abbiamo generato un flusso di cassa libero record. Abbiamo annunciato un utile rettificato per azione diluito di $ 3,16 e riportato un utile diluito per azione di $ 3,47, la differenza tra i due numeri principalmente grazie ai guadagni derivanti dalla liquidazione anticipata del debito e da un aggiustamento positivo della capitalizzazione di mercato. Siamo lieti di poter stanziare liquidità per il riacquisto di azioni nel secondo trimestre.
Ad oggi, a partire da lunedì 1 agosto, abbiamo acquistato più di 18 milioni di azioni per circa 1,1 miliardi di dollari, un prezzo medio ponderato inferiore a 60 dollari per azione. Inoltre, durante il trimestre, sono stati esercitati circa 3,1 milioni di warrant negoziati in borsa, portando l'esercizio ammonta a quasi 4,4 milioni, di cui 11,5 milioni – 111,5 milioni in circolazione. Come abbiamo detto, quando i warrant verranno emessi nel 2020, i proventi in contanti ricevuti verranno utilizzati per il riacquisto di azioni per mitigare la potenziale diluizione per gli azionisti comuni. Come Vicki menzionato, siamo entusiasti di rafforzare ed espandere il nostro rapporto con EcoPetrol nel bacino del Permiano.
L'emendamento sulla JV si chiude nel secondo trimestre con data di entrata in vigore il 1° gennaio 2022. Per massimizzare questa opportunità, intendiamo aggiungere un ulteriore impianto alla fine dell'anno per supportare le attività di sviluppo della joint venture nel bacino del Delaware. Ulteriori attività sono non si prevede di aggiungere alcuna produzione fino al 2023, poiché il primo pozzo della joint venture del Delaware non sarà operativo fino al prossimo anno. Anche in questo caso, non si prevede che l'emendamento sulla JV avrà alcun impatto significativo sul nostro budget di capitale per quest'anno.
Ci aspettiamo che la joint venture Delaware e la JV Midland potenziata ci consentiranno di mantenere o addirittura ridurre l'intensità di capitale leader del settore del Permiano oltre il 2023. Forniremo maggiori dettagli quando forniremo le linee guida sulla produzione per il 2023. Abbiamo rivisto al ribasso la nostra produzione del Permiano per l'intero anno guida leggermente alla luce della data di entrata in vigore del 1/1/22 e del trasferimento dei relativi interessi lavorativi al nostro partner di joint venture nel bacino del Midland. Inoltre, stiamo riallocando alcuni dei fondi stanziati per le spese OBO quest'anno alle nostre attività operative del Permiano .
La riallocazione delle attività operative di capitale fornirà maggiore certezza per le nostre consegne occidentali nella seconda metà del 2022 e all'inizio del 2023, offrendo allo stesso tempo rendimenti superiori data la qualità delle nostre scorte e il controllo dei costi. Sebbene i tempi di questo cambiamento abbiano un leggero impatto sulla nostra produzione nel 2022, a causa del trasferimento delle attività nella seconda metà dell'anno, si prevede che i benefici derivanti dallo sviluppo delle risorse in cui operiamo porteranno a risultati finanziari più solidi in futuro. Una diapositiva aggiornata dell'evento nell'appendice del rapporto sugli utili riflette questo cambiamento. Il trasferimento del capitale di OBO, insieme al trasferimento degli interessi lavorativi nella joint venture, e vari problemi di operatività a breve termine hanno portato ad una leggera revisione al ribasso delle nostre previsioni di produzione del Permiano per l’intero anno.
Gli impatti sull'operabilità sono legati principalmente a problemi di terze parti, come interruzioni del trattamento del gas a valle presso i nostri asset EOR e altre interruzioni non pianificate da parte di terze parti. Nel 2022, le previsioni di produzione per l'intero anno a livello aziendale rimangono invariate poiché l'adeguamento del Permiano è completamente compensato da una maggiore produzione nelle Montagne Rocciose e nel Golfo del Messico. Infine, notiamo che le nostre consegne di produzione nel Permiano rimangono molto solide, con la nostra previsione implicita di produzione per il quarto trimestre del 2022 in aumento di circa 100.000 BOE al giorno rispetto al quarto trimestre del 2021. Prevediamo che la produzione una media di circa 1,2 milioni di boe al giorno nella seconda metà del 2022, significativamente superiore alla prima metà.
Una maggiore produzione nella seconda metà è stato un risultato previsto del nostro piano 2022, in parte a causa dell’incremento dell’attività e della pianificazione dei turnaround nel primo trimestre. Le previsioni sulla produzione a livello aziendale per il terzo trimestre includono una crescita continua nel Permiano, ma richiede in considerazione la possibilità di impatti climatici tropicali nel Golfo del Messico, insieme a tempi di inattività di terzi e a una minore produzione nelle Montagne Rocciose mentre trasferiamo gli impianti nel Permiano. Il nostro budget di capitale per l'intero anno rimane lo stesso. Ma come ho già detto Nell'appello precedente, prevediamo che le spese in conto capitale saranno vicine al limite massimo del nostro intervallo compreso tra 3,9 e 4,3 miliardi di dollari.
Alcune regioni in cui operiamo, in particolare la regione del Permiano, continuano a subire pressioni inflazionistiche più elevate rispetto ad altre. Per sostenere l'attività fino al 2023 e affrontare l'impatto regionale dell'inflazione, stiamo riallocando 200 milioni di dollari nel Permiano. Riteniamo che il nostro capitale a livello aziendale il budget è adeguatamente dimensionato per l'esecuzione del nostro piano 2022, poiché il capitale aggiuntivo nel Permiano sarà riallocato da altre attività in grado di generare risparmi di capitale superiori alle aspettative. Abbiamo aumentato la nostra previsione sulle spese operative nazionali per l'intero anno a 8,50 dollari al barile di petrolio equivalente principalmente a causa dei costi di manodopera ed energia più elevati del previsto, principalmente nel Permiano, e della continua determinazione dei prezzi in EOR per i nostri contratti di acquisto di CO2 dell'indice WTI Attività di pressione al rialzo.
OxyChem ha continuato a registrare buoni risultati e abbiamo alzato le nostre previsioni per l'intero anno per riflettere un secondo trimestre forte e una seconda metà leggermente migliore rispetto a quanto previsto in precedenza. Sebbene i fondamentali a lungo termine continuino a fornire supporto, crediamo ancora che le condizioni di mercato probabilmente si indeboliranno livelli attuali a causa delle pressioni inflazionistiche, e prevediamo che il terzo e il quarto trimestre saranno forti rispetto agli standard storici. Torniamo alle voci finanziarie. A settembre intendiamo regolare uno swap su tassi di interesse nominali di 275 milioni di dollari.
Il debito netto o il deflusso di cassa necessario per vendere questi swap è di circa 100 milioni di dollari sull’attuale curva dei tassi di interesse. Lo scorso trimestre ho menzionato che con una media del WTI di 90 dollari al barile nel 2022, ci aspettavamo di pagare circa 600 milioni di dollari in tasse federali in contanti negli Stati Uniti. I prezzi del petrolio continuano a rimanere forti, aumentando le probabilità che il prezzo medio annuale del WTI sia ancora più alto.
Se il WTI avrà una media di 100 dollari nel 2022, prevediamo di pagare circa 1,2 miliardi di dollari in tasse federali statunitensi. Come ha detto Vicki, da inizio anno abbiamo ripagato circa 8,1 miliardi di dollari di debito, di cui 4,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre, superando la nostra previsione. Obiettivo a lungo termine di pagare 5 miliardi di dollari in capitale quest’anno. Abbiamo anche compiuto progressi significativi verso il nostro obiettivo a medio termine di ridurre il debito totale degli adolescenti.
Abbiamo iniziato a riacquistare azioni nel secondo trimestre per promuovere ulteriormente il nostro quadro di rendimento per gli azionisti come parte del nostro impegno a restituire più liquidità agli azionisti. Intendiamo continuare a allocare flusso di cassa libero per riacquistare azioni fino a quando non avremo completato il nostro attuale programma da 3 miliardi di dollari. periodo, continueremo a considerare opportunisticamente i rimborsi del debito e potremmo ripagare il debito contemporaneamente al riacquisto di azioni. Una volta completato il nostro programma iniziale di riacquisto di azioni, intendiamo allocare il flusso di cassa libero per ridurre il valore nominale del debito giovanile, che noi crediamo accelererà il nostro ritorno al livello investment grade.
Quando raggiungeremo questa fase, intendiamo ridurre il nostro incentivo a allocare il flusso di cassa libero includendo i progetti iniziali nelle nostre priorità di flusso di cassa, principalmente riducendo il debito. Continuiamo a fare progressi verso il nostro obiettivo di tornare a un livello di investimento. Fitch ha firmato un accordo prospettive positive sul nostro rating di credito dalla nostra ultima richiesta di utili. Tutte e tre le principali agenzie di rating del credito valutano il nostro debito un livello inferiore a investment grade, con prospettive positive sia da Moody's che da Fitch.
Nel corso del tempo, intendiamo mantenere la leva finanziaria a medio termine intorno a 1x debito/EBITDA o inferiore a 15 miliardi di dollari. Riteniamo che questo livello di leva finanziaria si adatterà alla nostra struttura di capitale mentre miglioriamo il nostro rendimento del capitale proprio rafforzando al tempo stesso la nostra capacità di restituire capitale agli azionisti durante tutto il periodo. il ciclo delle materie prime. Ritornerò ora a Vicki.
Ehi, buon pomeriggio ragazzi. Grazie per aver risposto alla mia domanda. Allora, potete parlare dei vari cambiamenti nella guida al capex? So che avete aumentato il conteggio del Permiano, ma il totale è rimasto lo stesso. Allora, qual è stata la fonte di quel finanziamento? E poi uno sguardo anticipato ad alcune delle parti dinamiche del nuovo FID per la chimica del prossimo anno, e poi i cambiamenti strutturali a EcoPetrol? Tutto ciò che potete darci nelle previsioni del prossimo anno ci aiuterà.
Lascerò che Richard copra le modifiche del capex e poi seguirò la parte aggiuntiva di quella domanda.
John, questo è Richard. Sì, ci sono alcune parti in movimento quando guardiamo via terra negli Stati Uniti. A nostro avviso, quest'anno sono accadute diverse cose.
Penso che, innanzitutto, dal punto di vista dell'OBO, abbiamo ipotizzato un cuneo nel piano di produzione. All'inizio dell'anno è diventato un po' lento in termini di consegna. Quindi continuiamo ad agire per riallocare parte dei fondi nelle nostre operazioni, il che fa qualcosa. Innanzitutto, ci assicura un cuneo di produzione, ma aggiunge anche risorse alla seconda metà, dandoci una certa continuità nella seconda metà.
Ci piace quello che facciamo. Come ha menzionato Rob nel suo commento, questi sono ottimi progetti ad alto rendimento. Quindi è una buona mossa. E poi, procurarci alcuni impianti di perforazione e nuclei di fratturazione all'inizio dell'anno ha funzionato davvero bene per gestire l'inflazione e migliorare i tempi delle nostre prestazioni poiché abbiamo realizzato tale crescita nella seconda metà dell'anno.
Un'altra parte, quindi il secondo passaggio è in realtà la riallocazione da Oxy. Quindi una parte proviene da LCV. Possiamo discutere più in dettaglio se necessario. Ma è così: mentre entriamo nella seconda metà dell'anno, vogliamo essere vicini al punto medio delle imprese a basse emissioni di carbonio.
In alcuni dei lavori del centro CCUS che abbiamo in atto, in realtà si tratta solo di sviluppare più certezze sulla cattura diretta dell'aria. Quindi, in più, penso che alcuni degli altri risparmi sul resto dell'Oxy abbiano davvero contribuito a quell'equilibrio. Quindi, se tu pensa a quei 200 extra, direi che il 50% di loro riguarda davvero l'aggiunta di attività. Quindi siamo un po' in anticipo sui nostri piani per quest'anno.
Ciò ci consente di sfruttare questo capitale e mantenere la continuità, soprattutto sugli impianti di perforazione, il che ci offrirà opzioni nel 2023. Poi un'altra parte riguarda effettivamente l'inflazione. Abbiamo visto questa pressione. Siamo stati in grado di mitigare molto di quello.
Ma rispetto al piano di quest'anno, prevediamo che le prospettive aumenteranno dal 7% al 10%. Siamo stati in grado di recuperare nuovamente l'aumento del 4% in risparmi operativi. Molto soddisfatto di questi progressi. Ma iniziamo a vedere emergono alcune pressioni inflazionistiche.
Direi che in termini di capitale nel 2023, è troppo presto per sapere con certezza quale sarà. Ma la JV EcoPetrol sarà adatta per l'allocazione delle risorse e competeremo con il capitale in questo programma.
buono molto buono. Poi passiamo ai prodotti chimici. Se possiamo parlare dei fondamentali dell'azienda. Dopo un secondo trimestre molto forte, le previsioni per il secondo semestre sono diminuite drasticamente.
Quindi, se potessi fornire qualche informazione sulle fonti di potere nel secondo trimestre e sui cambiamenti che hai visto nella seconda metà?
Naturalmente, John. Direi che le condizioni del business del vinile e della soda caustica determinano in gran parte la nostra performance complessiva. Dal punto di vista chimico, sono state chiaramente molto favorevoli nel secondo trimestre. Quando guardiamo entrambi, sia il business che dal punto di vista vantaggioso, hai un impatto significativo sugli utili, che ha portato al nostro record nel secondo trimestre.
Se entriamo nel terzo trimestre, direi che l’estrema tensione che abbiamo avuto nel business del vinile per un bel po’ di tempo è diventata più gestibile. Ciò è dovuto in realtà al miglioramento dell’offerta e ad un mercato interno più debole, mentre la soda caustica il business è ancora molto forte e continua a migliorare. Direi che le condizioni macroeconomiche mostrano ancora che se si considerano i tassi di interesse, i nuovi progetti immobiliari, il PIL, vengono scambiati un po' meno, motivo per cui abbiamo parlato di una seconda metà debole rispetto alla prima metà. Ma in termini meteorologici, stiamo anche entrando in un periodo molto imprevedibile dell'anno, la seconda metà del terzo trimestre, che sicuramente sconvolgerà l'offerta e la domanda.